（原标题：好意思联储古尔比斯“放鹰”，如有需要将研讨加息！对大批商品影响几何？）

摘抄

股指：指数颤动整理；玄色系板块：颤动行情延续；能源化工：油价好意思盘时段企稳；有色金属：干涉退换阶段；农居品：欧洲冻害或不利菜籽产量，油脂拉升

2024

04/23

01

股指：指数颤动整理

股指。周一商场颤动回落，热门执续性较差。当年国内经济建造强度还需要更多量据考证，好意思联储降息预期执续下修，短期流动性方面进一步宽松可能性不大，因此海表里宏不雅驱动不足，指数或延续颤动走势。新“国九条”对商场作风影响深切，高股息板块竖立价值执续突显。科技板块近期退换空间也曾较大，原谅企稳情况。

02

玄色系板块：颤动行情延续

螺卷。盘面延续退换，现在看跟着价钱反弹，商场投契和内容需求有所转弱，但现在依然保执相比快的去库速率，本钱救助也相比强，展望盘面颤动为主。

铁矿。大家铁矿发运环比显著回升，但属于天气影响后的反弹，到港有所减少，铁水依然在回升进程中，但还不支执执续去库，铁矿能否赓续高潮还需原谅钢材接下来跟着产量回升后去库的速率，展望盘面颤动为主。

双焦。现货方面依旧强势，焦化厂二轮提降落地，焦煤线上竞拍也较为火热。但盘面升水现货300元/吨，赓续走强需看到现货提涨五轮或六轮预期，现在现货商场仍在提涨周期，但提涨轮数暂有不对，盘面展望颤动盘整。原谅现货提涨情况。

玻璃。基本面上，玻璃日度产销数据下滑至不足100%，玻璃仍旧处于供需宽松之中。同期纯碱价钱高潮趋势有变，对玻璃的带动舒服，玻璃不具备上行能源。

纯碱。现时锤真金不怕火进度下，重碱周产40.66万吨，下流浮法玻璃和光伏玻璃对重碱周需求玩忽在41万吨，盘面方向重碱处在紧均衡景况。碱厂锤真金不怕火笔据安装不同锤真金不怕火时辰梗概在7-20天，本轮锤真金不怕火是从3月底4月初持续初始的，锤真金不怕火时辰上来看多量安装应该要完成锤真金不怕火了，盘面后续还能否上行需原谅新增锤真金不怕火及安装复产情况。

03

能源化工：油价好意思盘时段企稳

原油。昨天好意思盘时段油价得到救助，归附日内跌幅。二季度均衡表去库预期仍对原油造成救助，然则在执续高潮后，面对一系列利空共振，包括伊朗试图淡化以色列上周五进军当作、好意思联储官员上周在各个地点密集放鹰、EIA周度证实注解执续偏空，以及WTI和布伦特执仓证实注解角度，咱们觉得商场短期存在退换的需求，中期依然保执偏强。

沥青。4月第3周沥青产业数据清楚真金不怕火厂开工低位略有下降，出货量不冷不热，且销量多流入社会库，反馈内容末端需求疲软，贸易商执续囤货。隔夜油价小幅走高，展望沥青颤动为主。

LPG。国内锤真金不怕火季开启真金不怕火厂缩供，真金不怕火厂库存执续下滑，五一节前末端有采购备货与空想，且真金不怕火厂气近日赓续上调价钱。地缘风险影响有所消退之后，国内化工开工率初始底部反弹，近期国产气偏强运行对盘面带来底部救助，下行空间有限。

PX。基本面变量有限，4月22日亚洲PX收盘价1045.67好意思元/吨CFR中国和1023.67好意思元/吨FOB韩国，较前一交游日-11.33好意思元/吨。MX价钱为995.5好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日-2.5好意思元/吨；石脑油690.625好意思元/吨CFR日本，较上一责任日+7好意思元/吨。国外价钱长入回落，对盘面价钱教唆偏空。政策建议：原料大跌后，前期短多头寸建议平仓，中恒久09合约轻仓作念多。

PTA。今月去库花样较为细目，底部救助偏强，不外举座与PX花样访佛，供应宽松执续截止上行空间，高库存压制价钱弹性，天然周内因上游PX安装不测锤真金不怕火带来阶段性上行，但时辰较短，幅度较小难以提供执续性上行，展望短期跟班本钱端波动。政策建议：单边方面，中恒久跟班本钱端逢低作念多。

MEG。供应荒芜减量提振价钱，口岸库存区间颤动花样，不外高库存和国外供应回来下，上行受限，此外煤价难以造成显著的本钱上风，从现在的高度来看，并不看高，不外下方空间救助偏强，展望看护区间波动。政策建议：09合约短期严慎作念多。

PVC。昨日早盘高潮显著，盘面呈减仓花样，不外涨幅受限，短期来看期现两市无法得到来自于基本面的教唆，展望波动或赓续测试前期规模。现货方面，天然部分地区试探性小幅高潮，但实单多存在一定的让利空间。PVC基本面方面，电石价钱小幅下行50元/吨，本钱端口救助有所舒服。PVC供需层面仍旧乏善可陈，企业以及中间商存在一定的出货压力，现货商场初始出现积极请求仓单的交游神志，用以回荡销货逆境。政策建议：短期或有小幅反弹，但举座幅度较小，看护低位区间颤动为主，远月逢低作念多。

甲醇。音尘面上，伊朗ZPC甲醇2#165万吨/年安装于上周末泊车。伊朗淡化管束以色列进军，甲醇冲高回落。伊朗方面拒却MTO工场建议的转变船货结算基准决议后入口装船速率有放缓迹象，不外伊朗甲醇装船放缓并不代表货源隐没，仅仅入口压力有所延后。况且伊朗甲醇供需偏宽松的景况下其价钱要点例必较前期照旧会有所下降，智操盘短期的商道僵执并不成改变入口回升的趋势。现时春检限制不足往期，旺季需求寂静见顶，煤炭干涉消费淡季，中恒久看护逢高沽空09合约的不雅点不变。但由于近期地缘冲突所导致的不细目要素较多，建议不雅望为主、严慎操作，恭候口岸累库和煤价下落等右侧信号出现后布局空单。

聚烯烃。中期研讨到强本钱重叠去库花样，总量矛盾偏小，价钱要点上移，合乎逢低买。但研讨到去库幅度环比前期收窄以及现时高库存水平的压制，价钱照旧难有执续上行的幅度。结构上，PE二季度去库幅度高于往年，重叠09合约上新增产量有限，是以PE09合约中恒久照旧多配品种，且强于PP的花样不变。

04

有色金属：干涉退换阶段

沪铜。宏不雅面，宏不雅层面短期或干涉退换阶段，原谅周内PCE数据，但基本面较强，非洲矿或因干旱缺电问题出现被迫减产，另外紫金矿业刚果（金）一铜钴矿遭停产，国内冶真金不怕火厂干涉荟萃锤真金不怕火阶段，供应端收缩显著，下流由于此前高铜价的影响原料库存销耗较快，存在被迫补库的需求，展望退换空间有限。

沪铝/氧化铝。氧化铝方面，国内铝土矿供应迟迟无法复产，国内氧化铝厂主要依赖入口矿进行复产，但入口矿流入具有不细目性，跟着下流电解铝的执续复产，需求执续增多，氧化铝举座保执在紧均衡的景况。电解铝方面，宏不雅层面干涉退换阶段，但周一铝锭库存出现去库，下流需求施展出韧性，同期近期LME铝库存刊出仓单占比快速上升，展望铝价看护易涨难跌。

镍。镍价打破前期高点，受宏不雅扰动显著，跟班有色板块执续反弹，短期展望看护偏强走势。中恒久，原谅库存和本钱端变化情况。

碳酸锂。现货价钱及入口锂矿价钱近期均趋于稳固。现在锂盐企业尚未受到环保影响，供应执续回应，江西外供应稳步上升。需求方面，四月排产及采购增幅有限，需求预期也曾提前交游。下流磷酸铁锂及三元材料库存攀升，五月排产增幅展望不足四月。展望盘面宽幅颤动偏空，下方均线救助。

05

农居品：欧洲冻害或不利菜籽产量，油脂拉升

油脂。昨昼夜盘，国内油脂在菜籽油的领涨下短暂举座大幅走强，因欧洲产区遇到冻害，或影响菜籽产量。隔夜好意思豆及好意思豆油也跟班走强。受此影响，油脂最近这轮下落可能会暂告段落，况且品种分化会加大，直接纳影响的菜籽油将走强最强，而豆油次之，棕榈油走势将最弱，因棕榈油也曾干涉季节性增产周期。操作上，可进行多菜空棕，或者多豆空棕套利。

豆粕/菜粕。受欧洲菜籽产区遇到冻害影响，隔夜两粕价钱也跟着走强，不外由于昨昼夜盘油脂涨幅较大，两粕涨势受到压制，涨幅较小。现在菜粕的基本面咱们觉得偏利多，因此可找契机逢低作念多。

生猪。昨日南北地区价钱均收窄退换，宇宙均价踟蹰15元。近期南边雨水较多，情感上炒作疫病加剧鼓动存栏出清。部分地区压栏情感有所开释，供应压力渐渐给到商场，体重不休增多至126公斤/头弥补了出栏量的部分下滑。需求方面仍旧看不到太好的改善，白条走货一般，宰杀量看护在同相比低的位置，但从辉煌旅游增长数据来看，仍旧不错期待五一黄金周需求拉动。笔据统计局数据一季度末，能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，而三方Mysteel、涌益、卓创等数据清楚环比增多。现在多空不对，近期肥猪压力和能繁推导影响互相重叠，短期不雅望，远月逢低买入。

白糖。原糖期货周一收高，夜盘白糖主力合约价钱跟班外盘收涨。近期已矣的23/24榨季，巴西甘蔗产量创历史新高，泰国和印度的产量王人高于预期。而当年6至10天巴西干燥的天气将给作物带来压力，可能会裁减24/25榨季的单产。国内方面，现货成交清淡，多样糖源供应富裕，郑糖本身驱动不足，主要在原糖影响下波动。国内现在处于收榨末期，举座行将干涉去库周期，而3月入口量较低亦对糖价产生一定救助。概括来看，白糖短期或将看护颤动走势。

棉花。表里共振，郑棉大幅回落，跌破16000整数关隘。好意思棉逼仓失败，交割品库存大幅增多至历史高位，非买卖多头减仓离场，总执仓回落至历史中性水平。干涉4月，交游逻辑切换至新年度栽种，短期无显著天气扰动，短缺朝上驱动，建议不雅望。

期货投资商议业务批准文号：证监许可[2011]1446号

分析师及投资商议编号：

贾铮（Z0019779）  朱少楠（Z0015327）  王平（Z0000040）  

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曾麒（Z0018916）  彭昕（Z0019621）

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