开源证券股份有限公司金益腾，龚说念琳，蒋跨跃近期对万凯新材进行相关并发布了相关默契《公司信息更新默契：公司盈利拐点建设，多元增长极掀开成漫空间》，给以万凯新材买入评级。

万凯新材(301216)

2025H1公司归母净利润同比增长30.33%，督察“买入”评级

8月27日，公司发布2025年半年报，2025年H1结束营收82.13亿元，同比-4.87%；结束归母净利润0.56亿元，同比+30.33%，其中，2025Q2公司结束归母净利润0.08亿元，同比+498.42%，环比-82.64%。上半年在行业盈利承压配景下，公司依靠本身出色的老本为止智力强势扭亏，咱们看好公司行业超越的老本上风和远期成长，督察公司2025-2027年盈利预测，瞻望2025-2027年归母净利润划分为1.23、4.88、7.28亿元，EPS划分为0.24、0.95、1.41元，刻下股价对应PE划分为68.6、17.3、11.6倍，督察“买入”评级。

2025上半年，公司功绩拐点基本建设，“反内卷”或使行业底部进取2025H1公司结束主买卖务销量143.44万吨，同比增长5.90%；毛利率3.16%，同比+1.03pcts。公司在行业低迷的情况下集中两个季度结束盈利，展现出优异的盈利韧劲和老本为止智力，公司功绩拐点基本建设。自2025年6月以来，外汇开户几家聚酯瓶片大厂安装查考不竭实行落地，国内聚酯瓶片产能负荷自7月中旬以来已下落至80%傍边，行业实行成果清雅。与此同期，国内瓶片价差已由6月下旬的150-170元/吨近邻回升至当今的300元/吨傍边。咱们合计，跟着行业“反内卷”自律活动抓续进行，价差和盈利智力有望络续建筑，公司功绩有望络续进取。

公司多个新型样稳步鼓励，多元增长极引颈公司成长

左证公司2025年中报，“乙二醇一期60万吨格局”如故插足测试坐褥阶段，瞻望行将放量，有望增舒服庆瓶片基地利润。国外格局方面，公司尼日利亚30万吨瓶片基地厂区法式和安装工程已开动进场施工，正在积极建设中。2025上半年公司计策投资灵心巧手，切入东说念主形机器东说念主赛说念，将争取与主业变成协同效应。左证万凯新材公众号，7月21日，万凯新材团队赶赴法国与Carbios张开深度会谈，两边共同合营的rPET格局行将落地。咱们合计，公司通过布局乙二醇和瓶片出海格局，主业瓶片盈利智力有望进一步增强，公司开导多条成长弧线将掀开远期成漫空间。

风险指示：卑劣需求不足预期、新型样阐扬不足预期、原材料价钱大幅波动。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

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