国金证券股份有限公司孟灿近期对创业慧康进行酌量并发布了酌量陈述《Hi-HIS实行顺利，与飞利浦合营捏续深刻》，本陈述对创业慧康给出买入评级，现时股价为4.06元。

创业慧康(300451)

2024年4月12日公司流露2023年年报，2023年收尾买卖收入16.16亿元，同比增长5.81%；收尾归母净利润0.37亿元，同比下跌13.93%，主要系职工东谈主数同比增长5.00%、部分大型名堂委派周期延长导致本钱用度加多所致。单Q4公司收尾买卖收入4.59亿元，同比增长18.11%；单Q4收尾归母净利润-0.55亿元，较上年同期的-1.28亿元有所收窄。

磋议分析

客户结构捏续优化，医保业务增长显豁。分居品来看，公司软件销售收尾营收6.83亿元，同比增长20.18%，主要系Hi-HIS等系统打磨锻真金不怕火，同期客户结构捏续优化所致，2023年公司新老客户占比鉴识为37%、63%。公司2023年在灵敏病院和寰球卫生限度得到千万级以上软件订单29个，总金额近5亿元。公司Hi-HIS居品处于实行期，倍悦网配资全年新订立单22个，订单金额同比大幅普及，现在该系统已在寰宇40余家病院客户实实践使。分业务来看，公司灵敏医保关系系统销售额同比普及204.58%，其中DRG/DIP居品线的条约数同比增长217.39%，回款额同比增长463.43%，主要系国度医保局发布的《DRG/DIP支付方式校正三年行径计较》稳步推动，公司医保局端名堂已掩盖寰宇22个三级病院和77家二级及以下医疗机构。

CTasy居品顺利落地，“医技辅”限度深刻合营。公司与飞利浦共同研发的CTasy1.0电子病历居品飞悦康CareSync已认真亮相，飞利浦提供的增量客户和渠谈或可成为公司新的增长引擎。此外，公司还将自研居品与飞利浦VuePACS、SMARTICU、TMV心电系统等优质居品合营和会，两边的合营畛域将从传统的医疗软件销售蔓延到医疗器械的销售和代理限度。

盈利预测

咱们瞻望2024-2026年公司收尾买卖收入20.23/25.55/32.41亿元，同比增长25.20%/26.31%/26.82%；收尾归母净利润3.11/4.17/5.15亿元，同比增长746.42%/34.35%/23.35%，对应EPS为0.20/0.27/0.33元，防守“买入”评级。

风险教唆

医疗信息化战略推动不足预期的风险；医药反腐对招标产生的不治服性影响；与飞利浦协同不足预期的风险；商场竞争加重的风险；大股东质押风险；应收账款和存货偏高的风险。

最新盈利预测明细如下：

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